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La CDP opera in tale ambito adottando strutture di finanziamento “best practice” validate, nei singoli settori, sia nelle ultime recenti transazioni di project finance sia nelle operazioni concluse nel corso degli anni.
Clienti
I clienti target per operazioni di project finance risultano essere:
- Società affidatarie di i) concessioni di costruzione e gestione, sia con ricavi a tariffa (rischio mercato/domanda) sia con Canoni di Disponibilità, o di ii) contratti relativi a servizi pubblici
- Imprese di costruzioni, gestione e impiantistica (o loro ATI/RTI) che operano in qualità di promotori di concessioni di costruzione per opere di interesse pubblico
- le imprese di costruzione, società di ingegneria/impiantistica e consorzi (stabili e cooperativi) qualificati come General Contractor
- le società operanti nel settore immobiliare in prevalenza nell’ambito di operazioni di riqualificazione urbana o territoriale
 Settori di intervento
I settori di intervento sono:
- Infrastrutture (viarie, portuali, logistica, aeroporti, ecc.)
- Trasporti urbani (tram, metropolitane, ecc.)
- Sistemi Idrici integrati
- Edilizia ospedaliera
- Edilizia pubblica
- Energia
- da combustibili fossili (centrali termoelettriche, ciclo combinato e cogenerazione)
- da fonti rinnovabili (idroelettrico, eolico, fotovoltaico e biomasse)
- GAS: Liquefazione e rigassificazione
- Waste to energy e Igiene urbana
Ruoli
Nell’ambito dell’attività di strutturazione di project financing la CDP ha un track record nel ricoprire tutti gli usuali ruoli assegnati alle banche e nell’assistere la clientela in tutte le rilevanti fasi di un processo di sviluppo di un’iniziativa. Al riguardo la CDP può intervenire:
- Nel ruolo di Advisor degli Sponsor/Promotori, durante le fasi di proposta e di gara, estendendo tale ruolo alle fasi post aggiudicazione fino alla selezione del/dei Mandated Lead Arranger (MLA), riservandosi la CDP il diritto di allineare l’offerta degli altri MLA candidati, su quota parte o tutto il debito di progetto. In tali fasi del progetto la CDP potrà assistere gli Sponsor:
- nell’elaborazione del modello di piano economico finanziario;
- nell’asseverazione del Caso Base del piano economico finanziario (PEF);
- nella stesura di una bozza di convenzione relativa al contratto di concessione che risulti dotata dei requisiti di bancabilità tipici della “best practice” di settore;
- nel processo di Due Diligence legale, tecnica e assicurativa necessario per valutare compiutamente i principali rischi di progetto (incremento dei costi, ritardo nell’avvio dell’esercizio, tecnologia, permessi e autorizzazioni, ecc.);
- nella definizione di una matrice dei rischi di progetto per valutare la loro mitigazione e allocazione nell’ambito della struttura contrattuale e di garanzie del progetto;
- nella predisposizione/negoziazione dei Term Sheet dei principali contratti finanziari (contratto di finanziamento, garanzie, contratto di capitalizzazione, ecc.) e dei contratti commerciali (costruzione, O&M, fornitura, ecc.). In tale fase si giunge alla definizione del pricing dell’operazione e si individuano i principali covenants contrattuali.
- Con particolare riferimento alle fasi di gara la CDP potrà assistere gli Sponsor nella verifica di scenari di piano economico finanziario alternativi per valutare eventuali rilanci sui parametri di gara tenendo presenti i parametri di redditività del progetto e dell’Equity prevista a carico degli Sponsor.
- Nel ruolo di MLA ove alla fine del processo di strutturazione il cliente accetti le condizioni di un eventuale Underwriting proposto da CDP, eventualmente insieme ad altre banche. In tal caso la CDP, in tale ruolo, potrà giungere alla definizione:
- delle Due Diligence finali di progetto (legale, tecnica e assicurativa);
- dei contratti di progetto (finanziari e commerciali) in forma esecutiva
- delle condizioni sospensive che dovranno essere soddisfatte per il closing.
Sindacazione
Come usuale, soprattutto per operazioni di rilevante importo, la CDP potrà definire congiuntamente agli Sponsor una strategia di sindacazione, per il coinvolgimento di altre banche nel finanziamento del progetto successivamente all’Underwriting del debito da parte dei MLA. A tal fine si renderà necessario svolgere le seguenti attività:
- predisposizione di Information Memorandum nel quale riassumere le caratteristiche del progetto, la struttura finanziaria e contrattuale e l’esito delle Due Diligence, al fine di consentire alle banche invitate di poter elaborare delle proposte per l’approvazione creditizia, prevedendo diverse quote e commissioni di partecipazione
- identificazione delle strategie di sindacazione (tempi, quote, final take dei MLA, ecc.)
- definizione della lista di banche da invitare, anche in funzione di eventuali requisiti per l’accesso a fondi BEI
- invio della documentazione alle banche (Information Memorandum e contratti)
- gestione dei contatti con le banche per rispondere alle domande (con l’assistenza dei consulenti legali, tecnici e assicurativi) e per ottenere la conferma dei commitment nei tempi previsti, giungendo alla definizione delle quote di allocazione finali.
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